5
kiệm đó theo giá mà người sử dụng sẵn sàng trả. Nói cách khác thị trường chứng
khốn là nơi tập trung và phân phối các nguồn đầu tư này, có thêm nhiều vốn
hơn để đưa vào sản xuất trong nền kinh tế vì vậy có thể làm cho nền kinh tế tăng
trưởng và tạo nên sự thịnh vượng.
Theo định nghĩa nêu trên, thị trường chứng khốn khơng phải là cơ quan mua
vào hoặc bán ra các loại chứng khốn. Thị trường chứng khốn chỉ là nơi giao
dịch, ở đó việc mua bán chứng khốn được thực hiện bởi những người mơi giới
chứng khốn. Như vậy thị trường chứng khốn khơng phải là nơi giao dịch (mua
- bán) chứng khốn của những người muốn mua hay bán chứng khốn mà là của
những nhà mơi giới. Nếu một người muốn mua hay bán chứng khốn, người này
sẽ thơng qua người mơi giới chứng khốn của anh ta trên thị trường chứng
khốn để tiến hành việc mua bán chứ khơng trực tiếp tham gia mua bán. Giá cả
chứng khốn được hình thành một cách khách quan theo hệ thống bán đấu giá
hai chiều. Người mơi giới mua khác được với giá thấp nhất, người mơi giới bán
cạnh tranh với những người mơi giới bán khác để bán được giá cao nhất. Vì thế
mà thị trường chứng khốn là thị trường có tính tự do cao nhất trong các loại thị
trường.
c. Phân loại thị trường chứng khốn.
Về phương diện pháp lý thị trường chứng khốn gồm có:
Thị trường chứng khốn (TTCK tập trung) là thị trường hoạt động theo đúng
các qui luật pháp định, là nơi mua bán các loại chứng khốn đã được đăng biểu
hay được biệt lệ.
Chứng khốn đăng biểu là loại chứng khốn đã được cơ quan có thẩm quyền
cho phép bảo đảm, phân phối và mua bán qua trung gian các kinh kỷ và cơng ty
kinh kỷ, tức là đã hội đủ các tiêu chuẩn đã định.
Chứng khốn biệt lệ là loại chứng khốn được miễn giấy phép của cơ quan có
thẩm quyền, do chính phủ trong các cơ quan cơng quyền, thành phố, tỉnh quận,
huyện, thị phát hành và bảo đảm.
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
6
Thị trường chứng khốn chính thức có địa điểm và thời biểu mua bán rõ rệt và
giá cả được tính theo thể thức đấu giá cơng khai, có sự kiểm sốt của hội động
chứng khốn. Thị trường chứng khốn chính thức chủ yếu được thể hiện bằng
các sở giao dịch chứng khốn.
Thị trường chứng khốn phi chính thức: (TTCK phi tập trung) là thị trường
mua bán chứng khốn bên ngồi sở giao dịch chứng khốn, khơng có địa điểm
tập trung những người mơi giới, những người kinh doanh chứng khốn như ở sở
giao dịch chứng khốn. ở đây khơng có sự kiểm sốt từ bên ngồi, khơng có
ngày giờ hay thủ tục nhất định mà do sự thoả thuận của người mua và người
bán.
d. Chỉ số chứng khốn:
Khi nói đến thị trường chứng khốn khơng thể khơng nói đến chỉ số chứng
khốn. Người ta thường coi chỉ số chứng khốn là chiếc "phong vũ biểu" của thị
trường chứng khốn mà ở dạng này hay dạng khác người ta dùng chỉ số chứng
khốn để thể hiện sự phát triển của thị trường và các thành phần của nó. Các chỉ
số này thường được thơng báo trên các phương tiện thơng tin đại chúng và các
tờ nhật báo lớn ở các nước chỉ số chứng khốn phản ánh tình hình hoạt động của
các cơng ty trên thị trường. Nếu các cơng ty làm ăn có lãi, giá chứng khốn của
các cơng ty đó sẽ tăng và làm tăng theo chỉ số chứng khốn. Ngược lại, chỉ số
chứng khốn sẽ giảm. Dựa vào chỉ số chứng khốn, các nhà đầu tư có thể xác
định được hiệu quả của một cổ phiếu hoặc một danh mục các chứng khốn để
đầu tư vào.
Bất kỳ một thị trường chứng khốn nào cũng có một chỉ số chứng khốn của
riêng nó. Ví dụ thị trường chứng khốn New york có chỉ số Dow Jones, thị
trường chứng khốn Tokyo áp dụng chỉ số Nikkei, Hong Kong áp dụng chỉ số
Hang - xieng, Singapore áp dụng chỉ số "Strai taime"…
Một loại chỉ số chứng khốn được nhiều người biết đến nhất là chỉ số Dow
Jones ra đời cách đây vừa tròn 100 năm (896). Chỉ số này được coi như một cột
mốc của thị trường chứng khốn thế giới. Chỉ số này do hai nhà kinh tế Mỹ
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
7
Edward David Jones và Charles Hery Dow đề xuất đo lường mức độ biến động
của thị giá cổ phiếu trên thị trường chứng khốn New York. Chỉ số Dow Jones
bao gồm 65 loại cổ phiếu được chia thành 3 nhóm chỉ số bình qn nhỏ như sau:
+ Chỉ số Dow Jones cơng nghiệp bao gồm giá cổ phiếu của 30 cơng ty hàng
đầu ngành cơng nghiệp cơng lại rồi chia cho 1504 (con số này có khi có giảm).
+ Chỉ số Dow Jones vận tải bao gồm giá cổ phiếu của 20 cơng ty hàng đầu
ngành giao thơng vận tải cộng lại chia cho 2785 (con số này có khi tăng).
+ Chỉ số Dow Jones dịch vụ cơng cộng bao gồm giá cổ phiếu của 15 cơng ty
hàng đầu ngành dịch vụ cơng cộng.
Để biết được tình hình phát triển kinh tế gần đây người ta xác định thêm một
số tiêu chuẩn khác. Đó là các điểm giới hạn và điểm liệt. Chẳng hạn điểm giới
hạn của chỉ số Dow Jones là 800, điểm liệt là 700. Nếu chỉ số Dow Jones hàng
ngày vượt q 800 điểm chung trong nền kinh tế đang đi lên, nếu dưới 800 điểm
cho biết có nguy cơ xảy ra suy thối kinh tế.
II. CƠ CẤU VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN.
Thị trường chứng khốn chính thức được thể hiện bằng sở giao dịch chứng
khốn. Thơng thường một thị trường chứng khốn bao gồm hai thị trường cùng
tham gia (cấu trúc thị trường chứng khốn) là thị trường sơ cấp và thị trường thứ
cấp.
1. Thị trường sơ cấp:
Là thị trường cấp một hay thị trường phát hành, hàm ý chỉ nơi diễn ra hoạt
động giao dịch mua bán những chứng khốn mới phát hành lần đầu, kéo theo sự
tăng thêm qui mơ đầu tư vốn. Nguồn cung ứng vốn chủ yếu tại thị trường này là
nguồn tiết kiệm của dân chúng như của một số tổ chức phi tài chính. Thị trường
sơ cấp là thị trường tạo vốn cho đơn vị phát hành.
2. Thị trường thứ cấp.
Còn gọi là thị trường cấp hai hay thị trường lưu thơng, là nói đến nơi diễn ra
hoạt động giao dịch mua bán chứng khốn đến tay thứ hai, tức là việc mua bán
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
8
tiếp thu sau lần bán đầu tiên. Nói cách khác, thị trường thứ cấp là thị trường mua
đi bán lại các loại chứng khốn đã được phát hành qua thị trường sơ cấp.
Điểm khác nhau căn bản giữa thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp khơng
phải là sự khác nhau về hình thức mà là sự khác nhau về nội dung, về mục đích
của từng loại thị trường. Bởi lẽ, việc phát hành cổ phiếu hay trái phiếu ở thị
trường sơ cấp là nhằm thu hút mọi nguồn vốn đầu tư và tiết kiệm vào cơng cuộc
phát triển kinh tế. Còn ở thị trường thứ cấp, dù việc giao dịch rất nhộn nhịp có
hàng chục, hàng trăm thậm chí hàng ngàn tỉ đơ la chứng khốn được mua đi bán
lại, nhưng khơng làm tăng thêm qui mơ đầu tư vốn, khơng thu hút thêm được
các nguồn tài chính mới. Nó chỉ có tác dụng phân phối lại quyền sở hữu chứng
khốn từ chủ thể này sang chủ thể khác, đảm bảo tính thanh khoản của chứng
khốn.
Thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp gộp lại được gọi là thị trường chứng
khốn. Hai thị trường này tồn tại quan hệ mật thiết với nhau được ví dụ như hai
bánh xe của một chiếc xe, trong đó thị trường sơ cấp là cơ sở, là tiền đề, thị
trường thứ cấp là động lực. Nếu khơng có thị trường sơ cấp thì sẽ chẳng có
chứng khốn để lưu thơng trên thị trường thứ cấp và ngược lại, nếu khơng có thị
trường thứ cấp thì việc hốn chuyển các chứng khốn thành tiền sẽ bị khó khăn,
khiến cho người đầu tư sẽ bị thu nhỏ lại, hạn chế khả năng huy động vốn trong
nền kinh tế.
Việc phân biệt thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp chỉ có ý nghĩa về mặt lý
thuyết. Trong thực tế tổ chức thị trường chứng khốn khơng có sự phân biệt đâu
là thị trường sơ cấp và đâu là thị trường thứ cấp. Nghĩa là, trong một thị trường
chứng khốn vừa có giao dịch của thị trường sơ cấp vừa có giao dịch của thị
trường thứ cấp. Vừa có việc mua bán chứng khốn theo tính chất mua đi bán lại.
Tuy nhiên, điểm cần chú ý là phải coi trọng thị trường sơ cấp, vì đây là thị
trường phát hành là hoạt động tạo vốn cho đơn vị phát hành đồng thời phải giám
sát chặt chẽ thị trường thứ cấp, khơng để tình trạng đầu cơ lũng đoạn thị trường
để đảm bảo thị trường chứng khốn trở thành cơng cụ hữu dụng của nền kinh tế.
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
9
3. Sở giao dịch chứng khốn:
Thị trường chứng khốn chính thức được tổ chức theo hình thức Sở giao dịch
chứng khốn.
a. Các hình thức tổ chức sở giao dịch chứng khốn.
Hiện nay trên thế giới có 3 hình thức tổ chức sở giao dịch chứng khốn.
Thứ nhất: Sở giao dịch chứng khốn được tổ chức theo hình thức "Câu lạc bộ"
tự nguyện của các thành viên. Trong hình thức này, các thành viên của sở giao
dịch (hội viên) tự tổ chức và tự quản lý sở giao dịch chứng khốn theo pháp luật
khơng có sự can thiệp của nhà nước. Các hội viên của Sở giao dịch bầu ra Hội
đồng quản trị và Hội đồng quản trị bầu ra ban điều hành.
Thứ hai: Sở giao dịch chứng khốn được tổ chức dưới hình thức một cơng ty
cổ phần có các cổ đơng là các cơng ty thành viên. Đây là hình thức phổ biến
nhất hiện nay. Sở giao dịch chứng khốn tổ chức dưới hình thức này được hoạt
động theo luật cơng ty cổ phần, phải nộp thuế cho nhà nước và chịu sự giám sát
của một cơ quan chun mơn do chính phủ lập ra. Cơ quan chun mơn này là
cơ quan quản lý nhà nước về chứng khốn và thị trường chứng khốn. Quản lý
và điều hành sở giao dịch chứng khốn là Hội đồng quản trị do các cơng ty
chứng khốn thành viên bầu ra và ban điều hành sở giao dịch chứng khốn do
Hội đồng quản trị đề cử.
Thứ ba: Sở giao dịch chứng khốn được tổ chức dưới dạng một cơng ty cổ
phần nhưng có sự tham gia quản lý và điều hành của nhà nước. Đây là hình thức
phổ biến ở hầu hết các nước Châu á. Cơ cấu tổ chức và quản lý điều hành cũng
tương tự như hình thức trên nhưng trong thành phần Hội đồng quản trị có một số
thành viên do uỷ ban chứng khốn quốc gia đưa vào, giám sát điều hành. Sở
giao dịch chứng khốn quốc gia bổ nhiệm.
b. Quản lý và điều hành sở giao dịch chứng khốn
Uỷ ban chứng khốn quốc gia là cơ quan quản lý nhà nước về thị trường chứng
khốn do chính phủ thành lập. Uỷ ban chứng khốn quốc gia có nhiệm vụ xác
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
10
định loại doanh nghiệp nào được phép phát hành chứng khốn và loại chứng
khốn nào được mua bán. Uỷ ban này cấp giấy phép và kiểm tra hoạt động của
các cơng ty mơi giới và thực hiện các cơng việc quản lý nhà nước khác.
Hội đồng quản trị và ban điều hành sở giao dịch chứng khốn quản lý và điều
hành sở giao dịch chứng khốn. Tất cả các quyết định đều được Hội đồng quản
trị đưa ra. Hội đồng này bao gồm các cơng ty chứng khốn thành viên của sở
giao dịch chứng khốn, các thành viên liên doanh thậm chí có một số khơng
phải là thành viên của sở giao dịch chứng khốn do Uỷ ban chứng khốn quốc
gia đưa vào. Hội đồng quản trị có quyền quyết định nhưng thành viên nào được
phép bn bán tại sở giao dịch, những loại chứng khốn nào đủ tiêu chuẩn được
phép niêm yết tại phòng giao dịch. Hội đồng này có quyền đình chỉ hoặc huỷ bỏ
việc niêm yết một chứng khốn nào đó. Hội đồng quản trị có quyền kiểm tra q
trình kinh doanh của các thành viên sở giao dịch. Nếu phát hiện vi phạm, Hội
đồng quản trị có quyền phạt hoặc đình chỉ việc kinh doanh của thành viên trong
một thời gian nhất định hoặc trục xuất khơng cho phép mua bán trên sở giao
dịch. Nếu phát hiện vi phạm, Hội đồng quản trị có quyền phạt hoặc đình chỉ việc
kinh doanh của thành viên trong một thời gian nhất định hoặc trục xuất khơng
cho phép mua bán trên sở giao dịch chứng khốn nữa.
c. Thành viên sở giao dịch chứng khốn.
Thành viên sở giao dịch chứng khốn có thể là các cá nhân hoặc các cơng ty
chứng khốn. Để trở thành thành viên của sở giao dịch chứng khốn trước hết
cơng ty phải được cơng ty có thẩm quyền của nhà nước cấp giấy phép hoạt
động. Phải có số vốn tối thiểu theo quy định, có chun gia kinh tế, pháp lý đã
được đào tạo về phân tích và kinh doanh chứng khốn. Ngồi ra cơng ty còn
phải thoả mãn các u cầu của từng sở giao dịch chứng khốn cụ thể. Một cơng
ty chứng khốn có thể là thành viên của nhiều sở giao dịch chứng khốn khác
nhau nhưng khơng được là thành viên của thị trường chứng khốn phi tập trung
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
11
và ngược lại cơng ty chứng khốn có thể thực hiện một hay nhiều nghiệp vụ
khác nhau trên thị trường chứng khốn.
d. Giám sát thị trường chứng khốn.
Để đảm bảo cho các giao dịch được cơng bằng đảm bảo lợi ích của các nhà đầu
tư, sở giao dịch chứng khốn có một bộ phận chun theo dõi giám sát các giao
dịch chứng khốn để ngăn chặn kịp thời các vi phạm trong giao dịch chứng
khốn. Nhiệm vụ chủ yếu của các bộ phận giám sát là kiểm tra theo dõi và ngăn
chặn kịp thời các hoạt động tiêu cực như gây nhiễu giá, giao dịch tay trong, giao
dịch lòng vòng, giao dịch có dàn xếp trước.
4. Những ngun tắc cơ bản về hoạt động của thị trường chứng khốn.
a. Ngun tắc trung gian mua bán chứng khốn.
Hoạt động mua bán chứng khốn khơng phải trực tiếp diễn ra giữa những
người muốn mua và bán, chứng khốn thực hiện mà do các nhà trung gian mơi
giới thực hiện. Đây là ngun tắc trung gian căn bản cho tổ chức và hoạt động
của thị trường chứng khốn.
Ngun tắc trung gian nhằm đảm bảo cho các loại chứng khốn là chứng
khốn thực và thị trường hoạt động lành mạnh, đều đặn hợp pháp và phát triển,
bảo vệ lợi ích của người đầu tư. Vì những nhà đầu tư khơng thể xét đốn một
cách nhanh chóng và chính xác giá trị thực sự của từng loại chứng khốn và
cũng khơng dự đốn được chính xác xu hướng biến động của nó. Vì vậy nếu
người mơi giới có thái độ khơng khách quan trong hoạt động trung gian sẽ gây
thiệt haị cho các nhà đầu tư.
Xét về tính chất kinh doanh, mơi giới chứng khốn có 2 loại: Mơi giới chứng
khốn và thương gia chứng khốn.
Mơi giới chứng khốn chỉ thương lượng mua bán chứng khốn theo lệnh của
khách hàng và ăn hoa hồng.
Thương gia chứng khốn còn gọi là người kinh doanh chứng khốn.
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
12
Nói chung các cơng ty mơi giới chứng khốn tại các thị trường chứng khốn
đều đồng thời thực hiện 2 nghiệp vụ là người mơi giới vừa là người kinh doanh
nhưng tại thị trường chứng khốn New York, London từ lâu người ta đã phân
biệt 2 loại mơi giới này và có luật lệ khơng chỉ hoạt động của thương gia chứng
khốn.
b. Ngun tắc định giá của mua bán chứng khốn.
Giá chứng khốn trên thị trường chứng khốn do các nhà mơi giới đưa ra. Mỗi
nhà mơi giới định giá mỗi loại chứng khốn tại từng thời điểm tuỳ theo sự xét
đốn, kinh nghiệm và kỹ thuật dựa trên lượng cung cầu loại chứng khốn đó trên
thị trường.
c. Ngun tắc cơng khai của thị trường chứng khốn.
Tất cả các hoạt động trên thị trường chứng khốn đều được cơng khai hố.
Thơng tin về các loại chứng khốn được đưa ra mua bán trên thị trường, tình
hình tài chính và kết quả kinh doanh của các cơng ty phát hành, số lượng chứng
khốn và giá cả của từng loại chứng khốn đều được thơng báo cơng khai trên
thị trường. Khi kết thúc một cuộc giao dịch, số lượng mua bán và giá cả thống
nhất lập tức được thơng báo ngay. Ngun tắc cơng khai của thị trường chứng
khốn nhằm đảm bảo quyền lợi cho người mua bán chứng khốn khơng bị "hớ"
trong mua bán chứng khốn.
Tất cả các ngun tắc trên đều được thể hiện bằng văn bản pháp quy từ luật
đến qui chế, điều lệ của mỗi thị trường chứng khốn nhằm bảo vệ quyền lợi của
người mua chứng khốn và của các thành viên trên thị trường chứng khốn.
5. Giao dịch trên thị trường chứng khốn.
Các chứng khốn được giao dịch trên thị trường theo lơ chẵn hoặc lơ lẻ. Trên
sàn giao dịch, có nhiều loại lệnh khác nhau được nhà đầu tư sử dụng tùy theo
mục đích của từng người. Để mua hay bán chứng khốn, các nhà đầu tư sẽ đưa
ra các lệnh th các cơng ty mơi giới chứng khốn thực hiện hộ.
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
13
* Lệnh thị trường: Đây là loại lệnh thơng dụng nhất. Các cơng ty mơi giới
căn cứ vào giá thị trường hiện tại của loại chứng khốn mà nhà đầu tư u cầu
thực hiện để tiến hành giao dịch, xong họ cũng phải xem xét để mua hoặc bán
sao cho có lợi nhất cho khách hàng của họ, các khách hàng biết chắc lệnh sẽ
được thực hiện nhưng khơng biết chắc giá cả là bao nhiêu.
* Lệnh giới hạn: Lệnh này thường được đưa ra bởi các nhà đầu tư có hiểu biết
chút ít về thị trường chứng khốn và kinh tế. Trong lệnh có giới hạn về giá bán
thấp nhất và giá mua cao nhất mà cơng ty mơi giới trên sàn giao dịch được phép
thực hiện. Đối với lệnh mua thì giá mua thường thấp hơn giá thị trường hiện đại
còn lệnh bán có giá thường cao hơn giá thị trường. Do vậy lệnh giới hạn thường
khơng được thực hiện ngay mà được thực hiện trong một thời gian nhất định cho
đến khi hết thời hạn và huỷ bỏ. Trong khi chưa bị huỷ bỏ mà lệnh chưa được
thực hiện thì nhà đầu tư vẫn có thể tăng giảm giá giơí hạn (giá mua, giá bán).
* Lệnh ngừng: Đây là lệnh đặc biệt mà các nhà đầu tư dùng để bảo vệ thu
nhập của họ tránh thua lỗ khi có sự tăng giảm giá cả. Lệnh ngừng bán có giá đặt
ra cao hơn giá thị trường hiện tại còn lệnh ngừng mua có giá đặt ra thấp hơn thị
trường hiện tại.
Các lệnh trên khi đấu giá sẽ được ưu tiên theo thứ tự.
- Ưu tiên về giá: Giá đặt mua cao nhất và giá đặt bán thấp nhất được ưu tiên.
- Ưu tiên về thời gian: Trong cùng một mức giá lệnh nào được đưa ra trước sẽ
được ưu tiên.
- Ưu tiên về số lượng: Khi có nhiều lệnh cùng thoả mãn hai điều kiện trên, lệnh
nào có số lượng chứng khốn nhiều hơn sẽ được ưu tiên.
Trên thị trường chứng khốn phi tập trung, hoạt động mua bán chứng khốn
cũng diễn ra khá đơn giản. Khi một khách hàng muốn mua một số lượng chứng
khốn nhất định, anh ta sẽ đưa lệnh cho cơng ty chứng khốn đang quản lý tài
sản của anh ta u cầu giao dịch hộ. Thơng qua hệ thống viễn thơng cơng ty mơi
giới sẽ liên lạc với tất cả các nhà tạo thị trường của loại chứng khốn này để biết
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
14
được giá chào bán thấp nhất của loại chứng khốn này sau đó cơng ty này thơng
báo lại cho khách hàng biết và nếu khách hàng chấp nhận, cơng ty sẽ thực hiện
lệnh và giao dịch của khách hàng được thực hiện.
III. VAI TRỊ CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN.
Thị trường chứng khốn đang đóng vai trò ngày càng quan trọng trong nền
kinh tế các nước trên thế giới. Khi nền kinh tế hàng hố phát triển đến một mức
độ nhất định sẽ cần tới thị trường chứng khốn để hỗ trợ cho q trình phát triển.
Trong thập kỷ vừa qua các thị trường chứng khốn trên thế giới đã phát triển
hết sức mạnh mẽ. Tổng giá trị cổ phiếu được yết giá trên các thị trường này tăng
từ 4.700 tỷ USD năm 1985 lên 15200 tỷ USD năm 1995. Trong đó giá trị cổ
phiếu giao dịch trên thị trường chứng khốn ở các nước đang phát triển tăng
nhanh từ 3% năm 1983 lên 17% tổng lượng giao dịch tồn thế giới năm 1995.
Sự phát triển mạnh mẽ của thị trường chứng khốn có tác động tích cực tới sự
phát triển của các quốc gia. Thực tế cho thấy thị trường chứng khốn đã thúc
đẩy phát triển kinh tế ở nhiều nước một cách có hiệu quả thơng qua việc góp
phần tạo ra vốn khả dụng. Thực vậy, đa số các dự án đầu tư cần phải sử dụng
vốn dài hạn thì mới đạt hiệu quả cao trong khi các nhà tiết kiệm lại khơng muốn
mất quyền kiểm sốt món tiết kiệm của họ trong thời gian dài. Thị trường chứng
khốn hoạt động trơi chảy sẽ cho phép khắc phục được mâu thuẫn này khiến cho
các hoạt động đầu tư trên thị trường hấp dẫn, thuận tiện và có lãi suất cao hơn so
với gửi tiết kiệm vì người tiết kiệm có thể mua một loại chứng khốn nào đó rồi
lại đem bán một cách nhanh chóng ít phí tổn khi cần tiền mặt hoặc để đầu tư vào
một loại chứng khốn khác mà họ thích. Việc trao đổi này diễn ra trên thị trường
thứ cấp trong khi đó các doanh nghiệp vẫn được sử dụng nguồn vốn dài hạn
thường xun và ổn định. Như vậy, thơng qua việc tạo điều kiện thuận lợi cho
các khoản đầu tư dài hạn phát triển, làm cho các khoản đầu tư sinh lợi nhiều hơn
mà thị trường chứng khốn khuyến khích được nhiều vốn hơn vào nền kinh tế
góp phần đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng kinh tế. Thị trường chứng khốn cũng
hỗ trợ cho hệ thống ngân hàng trong nhiều lĩnh vực. Về cơ bản, thị trường chứng
THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN
Không có nhận xét nào:
Đăng nhận xét